美联储三把手领鹰，美股五连跌背后的推手？

　　星期四，美国纽约联储主席威廉姆斯，被称为“美联储三把手”，并拥有FOMC永久投票权，发表了讲话。他警告称，一旦数据表明美联储需要加息以达成目标，那么美联储将采取相应措施。

市场降息期望越来越低

　　越来越多的美联储高官提到“加息”。虽然威廉姆斯强调，“加息”不是他预计的基线情况，他重申美联储的货币政策处于良好位置，降息并不具有紧迫性，同时也表示降息需要经济数据的支撑。

　　但其最新讲话比最近一周以来的稍早评论显得明显鹰派，这令美股美债再挫。美股盘后，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，如果美国通胀上升，对加息持开放态度。

　　威廉姆斯提及升息可能性后，美国国债市场短暂反弹，但随即转为下跌，标普纳指也跟随从早盘上涨转为下跌。

　　图片来源：wallstreet

　　威廉姆斯在几天前的讲话中表示，不认为最近的美国通胀数据是转折点，并多次强调降息的前景。此次立场的“转变”，发生在本周美联储主席鲍威尔公开讲话之后。鲍威尔本周表示，通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。

　　美国两年期国债收益率攀升5个基点，接近4.99%，创下近期区间的高点，而两年期美债收益率一度触及略高于5%的水平，为去年11月以来的最高水平。与此同时，美国10年期国债收益率上涨超过5个基点，北京时间周五凌晨达到了4.653%。

　　掉期市场的定价显示，预计美联储在12月的政策会议上将累计降息38个基点，而截至周三收盘，该降息幅度已达到43个基点；市场预计美联储在11月的政策会议上可能实施年内首次的25个基点的降息。市场上对于加息的可能性接近于零，但在利率期权市场中，开始出现对加息情景的保护措施。

　　同时，标普和纳指连续第五个交易日下跌。

　　随着越来越多的“鹰派”发言，市场已经逐渐接受降息降低的预期，另一方面是企业盈利也在一定程度上成为美股波动的主要驱动力。

企业盈利成为美股波动的主要驱动力

　　继欧洲光刻机巨头阿斯麦（ASML）后，发布财报的台积电也打击了芯片股，继续拖累大盘下行，标普500指数创去年10月美联储转向鸽派、助长今年降息预期以来最长连跌日。台积电销售最大推手、AI标杆英伟达抹平盘初近2%的跌幅转涨，在跌入调整区间后走出3月初迎来低谷。

　　近期美股大跌和企业财报季有一定的关系，随着越来越多的企业财报公布，市场的担忧情绪逐渐加深。

　　分析认为，从各方面来看，美股当前面临的最大威胁不是美联储，而是企业盈利增长。

　　美国银行资产管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，投资者不能再依赖美联储降息来提振股市。相反，企业可能需要达到华尔街制定的盈利增长预期，才能出维持反弹势头。

美国大型养老金基金正在止盈

　　在美股被高估并且“高利率环境”下，基金经理们正在审视他们对股市风险的投入是否划算，并且调整他们的投资组合。

　　一方面，随着美国主要股指创下历史新高，现在减持美股不仅可以锁定现有利润，而且目前债券的回报率也足以满足他们的收益要求。另一方面，在美联储不断推迟降息的高利率环境下，基金经理们可以从无风险的投资（债券）中获得大约5%的可观回报，而不必承担更多的风险。

　　根据美联储的数据，截至2023年底，公司和州及地方政府工人的养老基金总共持有约9万亿美元。

　　据高盛分析师估计，养老基金今年将减持3250亿美元的股票，高于2023年的1910亿美元。APFC的首席投资官Marcus Frampton表示，由于利率上升，APFC仍然可以从债券中获得5%的回报来满足其投资目标，而股票可能会导致损失。Frampton说：“当股市非常昂贵时，不好的事情可能会发生。”

墨西哥在美压力下与中国电动车企保持距离

　　根据路透社18日的独家报道，墨西哥联邦政府据称在美国的压力下，采取了一系列措施来与中国的电动汽车制造商保持距离，其中包括拒绝提供低成本的公共土地或减税等激励措施。

　　据知情人士透露，墨西哥高级官员和中国一家电动汽车企业之间的最后一次会谈发生在今年1月。匿名消息人士称，墨西哥官员在会谈中明确表示，他们不再会像过去一样给予激励措施，并且将暂停未来与中国车企的任何会谈。

　　图片来源：外媒

　　报道称，墨西哥总统办公室和经济部都没有立即回应置评请求。美国贸易代表办公室的一名官员对路透社的提问没有具体回应压力的问题，但表示，“美国-墨西哥-加拿大协定”并非为了给“中国和其他可能试图通过免税进入我们市场的国家提供后门。”

　　路透社报道称，在美国此举曝光之际，白宫发言人表示，美国总统拜登已经表明，将防止中国汽车制造商在市场上大量涌入，因为这可能对美国国家安全构成威胁。